标签：半导体设备

半导体设备是半导体景气的先行指标。所谓兵马未动，粮秣先行，半导体景气循环初期常伴随着设备投资的增温。全球半导体历经一年多的调整，慢慢回温，尤其从半导体设备厂看到了曙光。

全球最大的半导体设备厂商美国应材，于美国时间2019/11/14举办线上法说会，释出非常正面的讯息，不论是第四季（截至10月）之成长率，毛利率，EPS，皆高于市场预期。眺望2020，应材预测第一季度（截至1月）的营收为41亿美元，高于市场预期的36.8亿美元。预计毛利率为44.6％，EPS介于0.87～0.95美元，远高于市场预期的0.75美元。

若细看其法说内容，可看到半导体复苏的亮点。由于5G需求加速，晶圆代工／逻辑客户大量投资，因此对于半导体设备拉货积极。应材上调了对2019年晶圆厂设备的预估，认为2019年的支出水平可与2017年相似，以目前能见度来看，公司对2020年持乐观态度，预计晶圆代工/逻辑领域将持续增长。

半导体大宗商品NAND FLASH，出现投资复苏迹象。2020半导体设备，晶圆代工／逻辑是第一棒，而NAND将是第二棒，应材甚至认为2020年记忆体的复苏将由NAND领导。至于另一个大宗记忆体商品，DRAM，相关客户技术正转向更先进的金属闸极电晶体，因此DRAM将会接续第三棒。这样一棒接一棒，棒棒是强棒的半导体复苏态势，已经是多年仅见。

而中国台湾与韩国权值股王台积电、三星，也分别在近期法说释出类似讯息。第四季台积电、三星晶圆代工资本支出创下新高，并带动半导体设备厂走出新一波成长循环。2020年台积电5nm将进入量产，预期2020年资本支出将维持在140～150亿美元高档，而三星晶圆代工7nm陆续导入量产，三星电子于2019年4月中宣布，将在2030年以前投资133兆韩元（1,160亿美元），拓展非记忆芯片和晶圆代工事业（平均每年116亿美元）。大规模的半导体投资都象征了半导体市场将进入美丽新世界。

台积电近期财报上修今年之资本支出，由年初预估的100～110亿美元提高至140亿～150亿美元，增幅多达40％，并表示2020年资本支出将维持2019年水准。台积电对于积极的资本表示，主要乃预见5G手机和基地台高端芯片的需求高于预期。

观察2019年年中以来，全球主要市场的5G智慧型手机替换和基地台之布建发展加速。预估5G渗透率将比4G增长速度更快，2020年5G手机渗透率将达到15％，而此前的渗透率预期仅为个位数。

本次半导体设备的复苏，主要来自5G需求拉动，而晶片微小化需导入新制程及新封装技术，进而提升对设备之需求，也加速台积电、英特尔、三星启动军备竞赛。由台股的选股的角度而言，建议可聚焦台积电提高资本支出之受惠个股。由于台积电5nm及7nm加强版皆导入EUV制程，EUV在先进制程中扮演重要角色，最大受惠者ASML Holding于第三季法说会中表示，第三季完成7台EUV系统出货，也接到23台EUV系统订单，此为单季最高订单纪录，为ASML代工EUV雷射稳压模组的帆宣将直接受惠拿下大单。

自科创板推出以来，一大批集成电路企业积极备战科创板，目前包括安集科技、中微公司、澜起科技、华兴源创、睿创微纳、乐鑫科技、晶晨股份、以及上海晶丰明源在内的多家企业已经成功闯关。不过在这些企业中，鲜少有涉及半导体设备的相关企业。

值得关注的是，目前一家来自北京的光刻机生厂商也计划登录科创板。近日，北京证监局披露了关于北京华卓精科科技股份有限公司（以下简称“华卓精科”）首次公开发行股票并在科创板上市辅导工作报告(第三期)。

根据官网显示，华卓精科注册资金9600万， 成立时间为2012年5月9日，由清华IC装备团队在清华大学及其下属“北京-清华工业技术研究院”和02专项的支持下创立，主要面向国内外的IC制造、光学、超精密制造等行业，致力于为行业提供整机装备、核心子系统、关键零部件和定制服务，主营产品包含高端整机、超精密运动系统、精密仪器设备和高端特种制造等方面。现在已经成功推出了光刻机双工件台、精密隔振、超精密运动系统、关键零部件等系列化产品。

华卓精科表示，其核心战略产品光刻机双工件台，打破了ASML公司在工件台上的技术垄断，成为世界上第二家掌握双工件台核心技术的公司。资料显示，华卓精科生产的光刻机双工件台主要应用于65nm及以下节点的ArF干式、浸没式步进扫描光刻机、KrF步进扫描光刻机，单台系列产品应用于i线、g线步进扫描光刻机及封装光刻机等。

2018年半年报显示，华卓精科上半年实现营收3193.03万元，同比增长44.53%；实现归属于挂牌公司股东的净利润683.67万元，同比下滑10.34%，净利润减少的主要原因是2018年公司加大研发投入，自主研发支出比上年同期增长374万元，费用化后导致净利润减少。

事实上，早在2015年，华卓精科曾在新三板挂牌上市，但在2019年2月13日终止新三板挂牌。而在退市之前，华卓精科分别在2018年10月和11月分别进行了8700万元的战略融资以及7587.5万元的定向增发，其中增发募集的7587.50万元资金，主要用于公司半导体装备关键零部件研发制造项目、补充流动资金、偿还银行贷款、购买土地使用权。

如今看来，华卓精科的两次融资或许是为转战科创板做准备也未可知，至于最后结果如何还有待后续观察。

自科创板推出以来，一大批集成电路企业积极备战科创板，目前包括安集科技、中微公司、澜起科技、华兴源创、睿创微纳、乐鑫科技、晶晨股份、以及上海晶丰明源在内的多家企业已经成功闯关。不过在这些企业中，鲜少有涉及半导体设备的相关企业。

值得关注的是，目前一家来自北京的光刻机生厂商也计划登录科创板。近日，北京证监局披露了关于北京华卓精科科技股份有限公司（以下简称“华卓精科”）首次公开发行股票并在科创板上市辅导工作报告(第三期)。

根据官网显示，华卓精科注册资金9600万， 成立时间为2012年5月9日，由清华IC装备团队在清华大学及其下属“北京-清华工业技术研究院”和02专项的支持下创立，主要面向国内外的IC制造、光学、超精密制造等行业，致力于为行业提供整机装备、核心子系统、关键零部件和定制服务，主营产品包含高端整机、超精密运动系统、精密仪器设备和高端特种制造等方面。现在已经成功推出了光刻机双工件台、精密隔振、超精密运动系统、关键零部件等系列化产品。

华卓精科表示，其核心战略产品光刻机双工件台，打破了ASML公司在工件台上的技术垄断，成为世界上第二家掌握双工件台核心技术的公司。资料显示，华卓精科生产的光刻机双工件台主要应用于65nm及以下节点的ArF干式、浸没式步进扫描光刻机、KrF步进扫描光刻机，单台系列产品应用于i线、g线步进扫描光刻机及封装光刻机等。

2018年半年报显示，华卓精科上半年实现营收3193.03万元，同比增长44.53%；实现归属于挂牌公司股东的净利润683.67万元，同比下滑10.34%，净利润减少的主要原因是2018年公司加大研发投入，自主研发支出比上年同期增长374万元，费用化后导致净利润减少。

事实上，早在2015年，华卓精科曾在新三板挂牌上市，但在2019年2月13日终止新三板挂牌。而在退市之前，华卓精科分别在2018年10月和11月分别进行了8700万元的战略融资以及7587.5万元的定向增发，其中增发募集的7587.50万元资金，主要用于公司半导体装备关键零部件研发制造项目、补充流动资金、偿还银行贷款、购买土地使用权。

如今看来，华卓精科的两次融资或许是为转战科创板做准备也未可知，至于最后结果如何还有待后续观察。

根据韩国媒体《BusinessKorea》的报导，韩国三星电子在3年前出售了手中持有的荷兰半导体设备商ASML的3%股权中的一半之后，随着在过去3年来，ASML凭藉其独家生产的半导体设备极紫外光刻设备（EUV）的热销，在公司市值成长了近两倍之后，三星3年前出售1.5%持股的决定，使三星至少损失了1.5万亿韩元的获利。

报导指出，三星在2019年11月15日所发表的2019第3季财报显示，三星目前手中仍持有的ASML 1.5%股权，现阶段市值约1.88万亿韩元。而在2012年三星ASML的3%收购时，ASML的1.5%的股权价值仅为3,360亿韩元。这代表着在过去的7年中，这些股份的市值足足成长了将近6倍之多。

事实上，2016年9月，三星电子出售了手中持有ASML 3%股权的一半。当时，这1.5%的售价大约为7,400亿韩元，也就是相当于2012年购入时价值的两倍多。因此，市场人士指出，当时三星出售这1.5%的持股并不是一笔糟糕的交易。2016年三星电子同时出售了日本夏普0.7%的股份、美国存储存大厂希捷4.2%的股份、以及美国半导体设计公司Rambus的4.5%股份，用意是精简投资组合。

虽然，当时的交易成绩并不差，但是报导强调，自三星电子出售ASML的1.5%股权之后，ASML的市值随即开始急剧上扬。根据三星的财报指出，截至2017年6月底，三星手中持有的ASML剩余1.5%股权市值为9,370亿韩元。而且在一年后，这一数字更上扬到1.3861万亿韩元。而截至2019年11月14日为止，ASML的市值已经高达1,144亿美元，这也使得三星持有的1.5%的股权市值估计已经超过了2万亿韩元。这也就是说，如果三星3年前没有出售ASML的1.5%股权，如今的获利将可高达1.5万亿韩元。

ASML在日前的财报会议上指出，2019年第3季总计出货了7台EUV光刻设备，并收到了23台的新订单。由于EUV光刻设备是一款每部超过1.3亿欧元的高价产品，目前包括三星电子和台积电都是其主要客户，而且处理器大厂英特尔和存储器厂SK海力士也在考虑引进ASML的EUV设备情况下，加上ASML预估2019年第4季的销售金额也将较第3季再成长7%，达到30亿欧元。因此，在这样好业绩的带领下，市场人士预估ASML的市值预估还会继续爬升。

半导体芯片设备制造商ASML执行长日前表示，针对全球半导体市场状态，目前来说高端的逻辑运算芯片需求依旧非常强劲，但存储器市场相较来说就显得疲弱，不过即便如此，目前存储器市场已开始逐渐复苏。

ASML执行长Peter Wennink在日前举行的摩根士丹利欧洲技术会议，针对媒体采访时表示，目前市场上逻辑运算芯片的需求很强劲，而且还将延续到2020年，这样的情况都不会消失，但是，相对的在存储器市场目前就显得需其疲弱。不过，整体来说存储器市场也逐渐复苏。中期来说，整体的表现是“积极”的。

目前ASML是全球唯一生产EUV及紫外光刻机的厂商，该设备用在先进制程的半导体芯片生产中，也是当前三星、台积电和英特尔等3家拥有先进半导体制程厂商的供应商。

10月16日发表2019年第3季财报时表示，ASML在2019年第3季销售净额（net sales）为30亿欧元，净收入（net income）为6.27亿欧元，毛利率（gross margin）43.7%。而且，预估2019年第4季销售净额则将落在约39亿欧元上下，较第3季成长30%，毛利率约为48%到49%。

另外，Peter Wennink也表示，在2019年第3季，除了一共完成每台价值1.3亿欧元的7台EUV系统出货，还接到23台EUV系统订单，不仅创下ASML单季最高订单金额纪录，也证实逻辑和存储器芯片客户均积极将EUV系统导入芯片量产。

Peter Wennink也预测，除了2019年总计将出货30台EUV设备，还预计将在2020年交付35台，也将有能力在2021年将交付数提升至45~50台EUV设备，以满足市场需求。