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存储器厂旺宏及华邦电，6日同时公布2020年2月营收。受惠于存储器价格回稳及市场需求提升的情况下，旺宏2月份营收较1月增加0.8%，而华邦电也缴出较1月增加1.16%的成绩，表现淡季不淡。

旺宏2月营收为27.77亿元（新台币，下同），较1月27.55亿元增加0.8%，也较2019年同期18.04亿元大幅增加53.9%，创近3个月新高。累计，2020年前2个月的营收为55.33亿元，较2019年同期增加36.1%。而产业复苏，存储器价格回稳的情况下，市场预计旺宏的营收可以回到成长趋势。

旺宏在上一季法说会表示，2020年第一季的产品价格稳定，看好全年产品报价走向。不过，在新冠肺炎疫情的影响情况下，产品报价目前能见度难以预估，因此无法预测接下来的态势。但是，由于2020年全球5G仍持续推动，使得基地台需求并未受疫情的冲击，这部分依旧维持健康状态。

至于，在华邦电的部分，2月含新唐科技等子公司的合计营收为新台币37.26亿元，较1月36.82亿元增加1.16%，较2019年同期的32.75亿元也增加13.73%。累计，2020年前2个月的营收为74.08亿元，较2019年同期增加3.57%。

先前华邦电曾经指出，由于至2019年底之前，存储器的价格已经回稳，因此乐观看待2020年的整体营运。对此，近期美系外资也提出看法，表示在2020年第一季存储器价格涨势已由中低密度NOR Flash，蔓延至高密度NOR，涨幅上看2成，加上市场库存水位偏低，供需缺口持续扩大等因素，对NOR Flash后市乐观。

无线蓝牙耳机热卖，因核心元件需搭载编码型快闪存储器（NOR Flash），在全球销售数量快速窜升下，为主要供应商旺宏和华邦电注入成长动能，且预料有助于价格止跌，为两大厂营运带来活水。

法人强力点火NOR Flash双雄，主要看好无线蓝牙耳机渗透率持续扩大，在线上学习和个性化音乐日益普及，带动无线耳蓝牙耳机成为新时尚科技产品。

这股潮流是被苹果带来。据苹果供应链透露，苹果年底会再推出新版AirPods 3，除支援Siri语音控制、防水及降噪功能外，也将加入心律监控等健康量测功能，由于搭载功能更多元，单一耳机搭载的NOR Flash容量将翻倍至256Mb。

法人分析，若以苹果一年耳机销售量约4,000万套并搭载256Mb NOR Flash计算，等于光是AirPods产品线的NOR Flash用量就占了全球一年产值的3~5%。

非苹阵营下半年也卯足全劲，抢攻这块大饼，并带动相关芯片厂出货大幅提升。非苹阵营因诉求性价比，搭载NOR Flash容量略低于苹果AirPod但数量却是相当惊人，对NOR Flash需求大幅提升，法人预估将有助扭转目前价格肉博战的NOR Flash市况，也有助国内二大供应商旺宏和华邦电营运向上提升。

法人钟爱旺宏，除了看好NOR Flash新成长动能外，旺宏本季进入主力客户任天堂拉货旺季，看好单季营收明显优于上一季，下半年优于上半年。

旺宏也对明年业绩成长乐观，主因除了大客户对ROM需求不错 ，储存型快闪存储（NAND Flash ）导入19纳米制程也有突破，已经规划在第4季出货，预料明年可望带来不错的成长动能。

存储器大厂旺宏及华邦电，在5月份缴出不错的营运表现。其中，旺宏以30.6%的月增率，创下近6个月的新高纪录。而华邦电则是5月份营收较4月份增加2.79%，也同样创下近半年来的新高。

旺宏6日公布2019年5月份营收，金额达到27.23亿元（新台币，下同），创下自2018年12月以来，近半年的新高纪录。其金额较4月的20.85亿元，增加30.6%，但是较2018年同期的31.86亿元，则是减少14.5%。累计，2019年前5个月的营收为108.38亿元，较2018年同期减少28.5%。

旺宏董事长吴敏求在之前的法说会中指出，公司营运的最坏时期已过，虽然预计2019年第2季NOR Flash的价格将继续下滑，但是旺宏锁定中高端产品为主，跌价情况较为有限，而如果美中贸易战状况出现转圜，则下半年NOR Flash市况可望好转。另，旺宏预计只读存储器产品今年出货量预计可与去年持平，下半年出货将显着成长。

近期，外资报告表示，德国半导体大厂英飞凌并购旺宏在NOR Flash市场的竞争对手赛普拉斯之后，旺宏将能受惠。这方面市场法人表示不同的看法，表示一但英飞凌并购了赛普拉斯，将会直接用赛普拉斯的产品，降低对旺宏的采购，其对旺宏反而将有冲击。但是，如果英飞凌并购赛普拉斯的事件未谈妥，则对旺宏继续采购，反而能够有所获利。因此，英飞凌收购赛普拉斯对旺宏的影响为何，还必须视英飞凌并购赛普拉斯的结果而定。

另一家存储器大厂华邦电，其5月份营收，含新唐科技等子公司，金额为40.13亿元，较4月份增加2.79%，较2018年同期减少10.61%，同样创下近半年的营收新高数字。累计，2019年前5个月的合并营收为188.04亿元，较2018年同期减少11.03%。

华邦电总经理詹东义日前在法说会中指出，2019年上半年市场处于库存消化的状态，之后，在库存降到某合理水位的情况下，真正的需求就会产生。而且，目前的供应商都相对理性，供给会以市场的第一需求为考量，不会过度囤积库存，使得供给问题可以获得解决的情况下，后续也可望能对带动营收有所帮助。

在逐渐走出 2019 年第 1 季的传统淡季之后，台系存储器大厂旺宏、华邦电纷纷缴出 4 月营收较前一个月成长的成绩。其中，旺宏 4 月营收新台币 20.85 亿元（新台币，下同），较 3 月成长 6.2%。而华邦电的营收也达到 39.04 亿元的水平，较 3 月成长 4.54%。

旺宏公布 4 月营收，金额达到2 0.85 亿元，较 3 月份的 19.64 亿元成长 6.2%，较2 018 年同期减少 28.1%。而累计旺宏的 2019 年前 4 个月合并营收则是来到 81.14 亿元，较 2018 年同期的 119.63 亿元，减少 32.2%。

事实上，旺宏 2019 年第 1 季缴出营收 60.29 亿元，较 2018 年第 4 季减少 33%，毛利率 25%，较 2018 年第 4 季减少 3 个百分点，税后净利 1.42 亿元，也较 2018 年第 4 季减少 95%，每股 EPS 0.08 元的成绩。对于第 2 季的营运展望，旺宏在之前的法说会表示，第 2 季因为 NOR FLASH 跌价止稳，加上下半年市况好转，以及 NAND Flash 也开始逐渐止跌的情况下，将对整体营有所帮助。

另一家存储器大厂华邦电，7 日也公布 4 月营收数字，根据资料显示，华邦电含新唐科技等子公司，4 月合并营收为新台币 39.04 亿元，2019 年 3 月增加 4.54%，较 2018 年同期则是减少 13.03%。累计，2019 年前 4 个月华邦电及子公司合并营收为 147.91 亿元，较 2018 年同期减少 11.14%。

针对华邦电 2019 年第 1 季缴出合并营收为 108.87 亿元，较 2018 年同期减少 10.44% 的成绩，之前华邦电总经理詹东义日前在法说会中指出，2019 年上半年市场处于库存消化的状态，之后，在库存降到某合理水位的情况下，真正的需求就会产生。而且，目前的供应商都相对理性，供给会以市场的第一需求为考量，不会过度囤积库存，使得供给问题可以获得解决的情况下，后续也可望能对带动营收有所帮助。

根据大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究报告指出，在产能利用率下降，市场需求增温的情况下，NOR Flash 市场的最坏周期已经过去。因此，分别调升台厂旺宏、华邦电，以及中国厂商兆易创新的目标价。而受此利多消息的刺激，旺宏及华邦电 24 日股价均以红盘开出，旺宏盘中股价最高一度来到每股 24.8 元的价位，而华邦电也有最高每股 16.95 元的表现。

根据大摩的报告指出，因为终端需求减弱，供应商在景气下滑的情况下还是持续增产，这使得 2018 年下半年以来，厂商的营收也受到冲击，因此过去一段时间的确保守看待 NOR Flash 市场的表现。只是，近来在供应商控管产能，使得产能利用率下滑，以及大环境变佳，市场需求回温的情况下，NOR Flash 的市场报价跌幅开始收敛。预计，第 2 季跌幅将收敛到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季则各下跌到 5% 上下，比第 1 季出现双位数跌幅明显改善。

因此，受惠于市场价格下跌趋缓，还有需求增加的情况下，大摩认为因为相对于 DRAM 来说，NOR Flash 的基期较低，相对有较大调整空间，还有 NOR Flash 的定价已经在 2019 年 第1 季恢复到之前的低水平，没有太大在向下的空间，以及 NOR Flash 的产业龙头旺宏的策略远比 DRAM 龙头三星更为保守，价格不致有太大波动的情况下，加上未来 3 年个人计算机与服务器对 NOR Flash 的需求将显著增加，以广泛的应用在于物联网发展的情况下，将有利于供应商的营运。

根据大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究报告指出，在产能利用率下降，市场需求增温的情况下，NOR Flash 市场的最坏周期已经过去。因此，分别调升台厂旺宏、华邦电，以及中国大陆厂商兆易创新的目标价。而受此利多消息的刺激，旺宏及华邦电 24 日股价均以红盘开出，旺宏盘中股价最高一度来到每股新台币 24.8 元的价位，而华邦电也有最高每股新台币 16.95 元的表现。

根据大摩的报告指出，因为终端需求减弱，供应商在景气下滑的情况下还是持续增产，这使得 2018 年下半年以来，厂商的营收也受到冲击，因此过去一段时间的确保守看待 NOR Flash 市场的表现。

只是，近来在供应商控管产能，使得产能利用率下滑，以及大环境变佳，市场需求回温的情况下，NOR Flash 的市场报价跌幅开始收敛。预计，第 2 季跌幅将收敛到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季则各下跌到 5% 上下，比第 1 季出现双位数跌幅明显改善。

因此，受惠于市场价格下跌趋缓，还有需求增加的情况下，大摩认为因为相对于 DRAM 来说，NOR Flash 的基期较低，相对有较大调整空间，还有 NOR Flash 的定价已经在 2019 年 第1 季恢复到之前的低水平，没有太大在向下的空间，以及 NOR Flash 的产业龙头旺宏的策略远比 DRAM 龙头三星更为保守，价格不致有太大波动的情况下，加上未来 3 年个人计算机与服务器对 NOR Flash 的需求将显著增加，以广泛的应用在于物联网发展的情况下，将有利于供应商的营运。

根据大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究报告指出，在产能利用率下降，市场需求增温的情况下，NOR Flash 市场的最坏周期已经过去。因此，分别调升台厂旺宏、华邦电，以及中国大陆厂商兆易创新的目标价。而受此利多消息的刺激，旺宏及华邦电 24 日股价均以红盘开出，旺宏盘中股价最高一度来到每股新台币 24.8 元的价位，而华邦电也有最高每股新台币 16.95 元的表现。

根据大摩的报告指出，因为终端需求减弱，供应商在景气下滑的情况下还是持续增产，这使得 2018 年下半年以来，厂商的营收也受到冲击，因此过去一段时间的确保守看待 NOR Flash 市场的表现。

只是，近来在供应商控管产能，使得产能利用率下滑，以及大环境变佳，市场需求回温的情况下，NOR Flash 的市场报价跌幅开始收敛。预计，第 2 季跌幅将收敛到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季则各下跌到 5% 上下，比第 1 季出现双位数跌幅明显改善。

因此，受惠于市场价格下跌趋缓，还有需求增加的情况下，大摩认为因为相对于 DRAM 来说，NOR Flash 的基期较低，相对有较大调整空间，还有 NOR Flash 的定价已经在 2019 年 第1 季恢复到之前的低水平，没有太大在向下的空间，以及 NOR Flash 的产业龙头旺宏的策略远比 DRAM 龙头三星更为保守，价格不致有太大波动的情况下，加上未来 3 年个人计算机与服务器对 NOR Flash 的需求将显著增加，以广泛的应用在于物联网发展的情况下，将有利于供应商的营运。