标签：南亚科

随着时间进入 2019 年之际，市场预估受限于整体存储器供过于求，2019 年首季将面临清除库存的压力，造成市场看法趋向保守。再加上中美贸易摩擦，其不确定的因素更影响市场信心的情况下，台湾地区存储器产业面临市况较为清淡的时期，这也使得台系两大存储器厂南亚科与华邦电2019年1月营收都受到程度不一的冲击。

台塑集团旗下的存储器厂南亚科，11 日公布 2019 年 1 月营收。根据公布数字显示，2019 年 1 月自结合并营收为42.58 亿元（新台币，下同），较 2018 年 12 月的 48.28 亿元减少 11.82%，也较 2018 年同期的 61.47 亿元，减少 30.73%，为 19 个月来营收新低纪录。

之前，南亚科总经理李培瑛就在法说会表示，2018 年受全球经济放缓、美中贸易纷争、关税提高的影响，造成供应链调整及处理器短缺，预期 DRAM 市场 2019 年市况保守。继 2018 年南亚科相关资本支出较原先预估下调 15% 之后，预计 2019 年整体资本支出还会再下调 50%，也就是相较 2018 年约新台币 204 亿元资本支出，2019 年支出将只到百亿元上下，显示对 2019 年诸多市场及不确定性因素可能造成的影响。

另一家存储器大厂华邦电，也在 11 日公布 2019 年 1 月营收。根据资料显示，华邦含新唐科技等子公司 1 月合并营收约为新台币 38.77 亿元，较 2018 年 12 月的 36.91 亿元约增加 5.01%，较 2018 年同期的 41.45 亿元约减少 6.49%。

华邦电在农历年前的法说会，总经理詹东义表示，2019 上半年市场处于库存消化状态，库存降到某合理水位后，真正需求就会产生。目前供应商都相对理性，供给会以市场第一需求为考量，不会过度囤积库存，供给问题也能解决。华邦电在 NOR Flash 部分，因为具备第一大供应商的地位，跌价压力较小的情况下，持续追求高阶应用。

另外，在 DRAM 部分，华邦电也已经推出了 2GB / 4GB DDR3 与 2GB LP DDR4 产品。至于，在 Flash 的产品上，已经推出 256MB 与 512MB Serial NOR Flash 等新产品，抢攻各领域的使用。

台系DRAM厂南亚科自结1月营收新台币42.58亿元，月减11.82%，为19个月新低水平。

南亚科1月出货量增加4%至6%，只是产品平均售价下滑14%至16%，是影响整体1月营收持续滑落的主因。

因全球经济放缓、美中贸易摩擦与英特尔(Intel)处理器短缺影响，南亚科对上半年DRAM市况看法保守，预期第1季产品价格可能下跌1成。

南亚科预期，第3季随着时序步入传统旺季，加上处理器缺货情况可望减缓，产品跌价趋势有机会减缓。因应市况转趋保守，南亚科今年资本支出可能骤降至新台币100亿元左右，将较去年大幅减少5成。

存储器大厂南亚科昨（15）日举行 2018 年第 4 季法人说明会，由总经理李培瑛亲自主持。会中，南亚科公布 2018 年第 4 季及全年营收状况，根据资料显示，南亚科 2018 年第 4 季营收为169.58 亿元（新台币 ，下同），较第 3 季减少 30.4%，毛利为 89.72 亿元，毛利率为 52.9%，较第 3 季减少 6 个百分点。整体税后净利为 79.53 亿元，净利率为 46.9%，较第 3 季减少 5.9 个百分点，单季 EPS 为 2.57 元。

李培瑛表示，在 2018 年第 4 季受到市况不佳的影响，营收较第 3 季下滑 30.4% 的情况下，累计 2018 年全年营收为新台币达 847.22 亿元，较 2017 年同期增加 54.3%。在全年出货增加三十中位数百分比，以及 DRAM 平均售价年成长中十中位数百分比的情况下，2018 年全年毛利为 466.16 亿元，毛利率达到 55%，营业利益为 393.55 亿元，营业利益率 46.5%。在认列业外收入 22.3 亿元的情况下，归属母公司税后净利达到 393.62 亿元，每股 EPS 12.8 元。创下本业在毛利率、营业利益率、以及净利率三率创新高的情况，而且也是连续两年赚超过 1 个股本。

而针对 2019 年南亚科的营运展望，李培瑛指出，受到全球经济放缓、美中贸易纷争、关税提高所造成的影响下，造成供应链调整及处理器短缺的问题，因此预期 DRAM 市场在 2019 年的市况保守。因此，继 2018 年南亚科在相关的资本支出较原先预估的下调 15% 之后，预计 2019 年整体的资本支出还将会再下调 50%，也就是相较 2018 年约新台币 204 亿元的资本支出，2019 年的资本支出将会降到百亿元上下。

至于在 2019 年的市场需求上，于手机产品方面，虽然 2018 年的市场销售不如预期，但是在 Android 机种内建存储器容量的提升，加上 2019 年 5G 网络正式商转后，有机会刺激存储器需求动能。在服务器方面，则是受限于 2019 年短期的市场库存调整，短期导致需求不佳，但长线在人工智能及网络需求的成长下，仍有机会带动服务器的需求。而在 2018 年因为英特尔处理器缺货，导致存储器需求不佳的情况，预计处理器在缺货潮于 2019 年上半年能解除的情况下，恢复正常市况。

最后在消费型终端产品方面，李培瑛也表示，短期需求受美中贸易因素困扰而需求不振。但全年机上盒、智能音箱、SSD、IP CAM 等应用搭载 DARM 的数量成长，也带动需求稳定爬升。因此，基于以上的因素、在 2019 年的产品规划上，李培瑛还表示，除了规划将导入服务器及一系列低功率用产品，进一步多样化产品应用及提升竞争率。其中，在服务器的产品上，目前已经通过一家国际级服务器厂商的认证，而其他的认证则是目前在进行中，至于英特尔服务器的认证上，则预计在 2019 年的第 2 季完成认证。不过，李培瑛还是坦承，2019 年要想追上 2018 年的营收水平，会有很大的困难。

而因为连续第 2 年获利达到 1 个股本，因此李培瑛表示，2019 年的股利也会将发放率规划在 50% 左右。如过能达到 6 元以上的水平，则将创下南亚科的历史新高纪录。

南亚科将于周二 (15 日) 召开法说会，公布第 4 季与全年获利表现，市场将聚焦南亚科对第 1 季及今年整体市况展望。南亚科去年全年营收创新高、达到 847.21 亿元（新台币，下同），法人预期，南亚科第 4 季每股纯益可望达 2.5 元，全年每股纯益上看 12.5 元，可望写下历史次高成绩。

南亚科去年第 4 季受到美中贸易摩擦影响市场需求，加上 CPU 缺货等因素影响，且 DRAM 销售单价也下修，在价量同步走弱下，使营运表现受到影响，第 4 季营收为 169.57 亿元，季减 3 成，不过，由于前 3 季营运表现相当不错，带动去年全年合并营收达 847.22 亿元，年增率 54.3%，改写历史新高。

从南亚科大股东南亚公告的第 4 季财报来看，共认列南亚科投资收益 23.2 亿元，法人推估，南亚科第 4 季获利将达 79 亿至 80 亿元，虽然获利季减幅度可能超过 3 成，但单季每股纯益可望达 2.5 元，全年每股纯益则预期将超过 12.5 元，写下历史次高纪录。

今年市况方面，据集邦咨询半导体研究中心 DRAMeXchange 最新调查，继去年第 4 季 DRAM 合约价格较前一季大幅修正约 1 成后，受到终端产品需求疲软影响，DRAM 主要供应商纷纷放缓新增产能脚步，以期减缓价格跌势，今年 DRAM 产业用于生产的资本支出总金额约 180 亿美元，年减约 1 成，为近年来最保守的投资水位。

南亚科去年第 4 季起，开始延缓产能扩充与资本支出，去年全年资本支出也由原先的近 240 亿元、下调至 210 亿元，调幅逾 1 成，预期在市况未有太大变化之下，加上三星半导体、SK 海力士与美光均同步下修今年资本支出，南亚科今年资本支出可望比去年更保守。

DRAMeXchange 预期，今年 DRAM 价格仍将逐季修正，第 1 季价格下修幅度约 15%，第 2 季收敛至 10% 以内，下半年除非需求明显改善，否则价格仍将维持约 5% 的季度下修。

存储器大厂南亚科 3 日公布 2018 年 12 月及 2018 年全年自结财报，根据财报显示，南亚科 2018 年 12 月营收为 48.29 亿元（新台币，下同），较 11 月减少 10.62%，也较 2017 年同期减少 18.87%，创下 15 个月来的新低纪录。而且，2018 年第 4 季营收连 3 个月下滑，累计营收为 169.58 亿元，较第 3 季的 243.75 亿元大幅下滑超过 3 成，与 2017 年第 4 季的 167.83 亿元约略持平。

事实上，南亚科在上一季法人说明会时，总经理李培瑛就表示，整体来说，在中美贸易摩擦等不确定因素增加的情况下，对于 2018 年第 4 季的 DRAM 需求相对较上半年保守。而且，在影响因素未确定的情况下，对 DRAM 的长期走势还需要做密切的观察，这使得 2018 年第 4 季营收较之前有衰退，不过，南亚科仍旧在 2018 年前 3 季营收表现突出的情况下，使得累计 2018 年的全年营收，仍较 2017 年亮眼，总营收金额为 847.22 亿元，较 2017 年度增加 54.27%。

根据李培瑛之前的说法，就目前情况来看，中美贸易摩擦的影响仍是市场最大的变量。这样的情况会造成需求端的趋向保守，供给端的投片量减少。所以，日前国际大厂宣布降低 2019 年的相关资本支出，主要也可能是受到这样情况的影响。

而南亚科本身也为了因应这样的情况，2018 年也已经下调相关的资本支出，从新台币 240 亿元下调到 210 亿元。也因为减少的资本支出是在于机器设备的增加上，这将使得原本预计 2019 年 20 奈米 4.7 万片的月产能，也将会有些许调降的情况。

不过，虽然在 DRAM 供应面有下调资本支出、减少投片量的情况，而且需求面也有较为保守的趋势产生，但是就整体市场的情况来分析，却不会太过悲观。

李培瑛预估，2019 年整体的价格不会有过去呈现 2 位数百分比的暴跌情况产生，而是呈现逐季缓步走跌的情况，时间大约在 1 到 2 季之间。李培瑛还进一步分析 DRAM 价格不会暴跌的主因，是来自于目前市场上包括手机、服务器、消费性电子产品都还供需健康的状况，仅在个人计算机方面，受到贸易摩擦及处理器缺货的因素所影响，会有短期市场跌价的压力。