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在逐渐走出 2019 年第 1 季的传统淡季之后，台系存储器大厂旺宏、华邦电纷纷缴出 4 月营收较前一个月成长的成绩。其中，旺宏 4 月营收新台币 20.85 亿元（新台币，下同），较 3 月成长 6.2%。而华邦电的营收也达到 39.04 亿元的水平，较 3 月成长 4.54%。

旺宏公布 4 月营收，金额达到2 0.85 亿元，较 3 月份的 19.64 亿元成长 6.2%，较2 018 年同期减少 28.1%。而累计旺宏的 2019 年前 4 个月合并营收则是来到 81.14 亿元，较 2018 年同期的 119.63 亿元，减少 32.2%。

事实上，旺宏 2019 年第 1 季缴出营收 60.29 亿元，较 2018 年第 4 季减少 33%，毛利率 25%，较 2018 年第 4 季减少 3 个百分点，税后净利 1.42 亿元，也较 2018 年第 4 季减少 95%，每股 EPS 0.08 元的成绩。对于第 2 季的营运展望，旺宏在之前的法说会表示，第 2 季因为 NOR FLASH 跌价止稳，加上下半年市况好转，以及 NAND Flash 也开始逐渐止跌的情况下，将对整体营有所帮助。

另一家存储器大厂华邦电，7 日也公布 4 月营收数字，根据资料显示，华邦电含新唐科技等子公司，4 月合并营收为新台币 39.04 亿元，2019 年 3 月增加 4.54%，较 2018 年同期则是减少 13.03%。累计，2019 年前 4 个月华邦电及子公司合并营收为 147.91 亿元，较 2018 年同期减少 11.14%。

针对华邦电 2019 年第 1 季缴出合并营收为 108.87 亿元，较 2018 年同期减少 10.44% 的成绩，之前华邦电总经理詹东义日前在法说会中指出，2019 年上半年市场处于库存消化的状态，之后，在库存降到某合理水位的情况下，真正的需求就会产生。而且，目前的供应商都相对理性，供给会以市场的第一需求为考量，不会过度囤积库存，使得供给问题可以获得解决的情况下，后续也可望能对带动营收有所帮助。

存储器制造厂旺宏第1季税后净利新台币1.42亿元，季减95%，创11季以来新低，每股纯益0.08元。董事长吴敏求表示，旺宏短期营运最坏情况已过，预期第二季编码型快闪存储器（NOR Flash）仍会续跌价，但旺宏价格下跌有限，下半年市况可望较上半年好转。

旺宏昨举行在线法人说明会，公布第1季财报，受到美中贸易战影响，市场需求趋保守，任天堂（Nintendo）下单也保守、认列库存跌价损失的影响，旺宏第1季营收60.29亿元，季减33%；毛利率25%，季减3个百分点，税后净利1.42亿元，季减95%，创近11季新低，每股盈余0.08元。

展望第二季，吴敏求释出说法符合美系外资日前报告预期，指出旺宏短期营运最坏情况已过去，第二季NOR Flash还会续跌价，但旺宏高密度NOR Flash产品比重已达30%，产品跌价有限，预期美中贸易谈判若能在今年中达成协议，下半年NOR Flash市况可望好转。唯读存储器今年出货量可跟去年持平，下半年出货将显著成长。储存型快闪存储器（NAND Flash）产品期随主要供应商将产能转产3D NAND Flash，供应减少，市场也可望回稳。

根据大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究报告指出，在产能利用率下降，市场需求增温的情况下，NOR Flash 市场的最坏周期已经过去。因此，分别调升台厂旺宏、华邦电，以及中国大陆厂商兆易创新的目标价。而受此利多消息的刺激，旺宏及华邦电 24 日股价均以红盘开出，旺宏盘中股价最高一度来到每股新台币 24.8 元的价位，而华邦电也有最高每股新台币 16.95 元的表现。

根据大摩的报告指出，因为终端需求减弱，供应商在景气下滑的情况下还是持续增产，这使得 2018 年下半年以来，厂商的营收也受到冲击，因此过去一段时间的确保守看待 NOR Flash 市场的表现。

只是，近来在供应商控管产能，使得产能利用率下滑，以及大环境变佳，市场需求回温的情况下，NOR Flash 的市场报价跌幅开始收敛。预计，第 2 季跌幅将收敛到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季则各下跌到 5% 上下，比第 1 季出现双位数跌幅明显改善。

因此，受惠于市场价格下跌趋缓，还有需求增加的情况下，大摩认为因为相对于 DRAM 来说，NOR Flash 的基期较低，相对有较大调整空间，还有 NOR Flash 的定价已经在 2019 年 第1 季恢复到之前的低水平，没有太大在向下的空间，以及 NOR Flash 的产业龙头旺宏的策略远比 DRAM 龙头三星更为保守，价格不致有太大波动的情况下，加上未来 3 年个人计算机与服务器对 NOR Flash 的需求将显著增加，以广泛的应用在于物联网发展的情况下，将有利于供应商的营运。

根据大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究报告指出，在产能利用率下降，市场需求增温的情况下，NOR Flash 市场的最坏周期已经过去。因此，分别调升台厂旺宏、华邦电，以及中国大陆厂商兆易创新的目标价。而受此利多消息的刺激，旺宏及华邦电 24 日股价均以红盘开出，旺宏盘中股价最高一度来到每股新台币 24.8 元的价位，而华邦电也有最高每股新台币 16.95 元的表现。

根据大摩的报告指出，因为终端需求减弱，供应商在景气下滑的情况下还是持续增产，这使得 2018 年下半年以来，厂商的营收也受到冲击，因此过去一段时间的确保守看待 NOR Flash 市场的表现。

只是，近来在供应商控管产能，使得产能利用率下滑，以及大环境变佳，市场需求回温的情况下，NOR Flash 的市场报价跌幅开始收敛。预计，第 2 季跌幅将收敛到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季则各下跌到 5% 上下，比第 1 季出现双位数跌幅明显改善。

因此，受惠于市场价格下跌趋缓，还有需求增加的情况下，大摩认为因为相对于 DRAM 来说，NOR Flash 的基期较低，相对有较大调整空间，还有 NOR Flash 的定价已经在 2019 年 第1 季恢复到之前的低水平，没有太大在向下的空间，以及 NOR Flash 的产业龙头旺宏的策略远比 DRAM 龙头三星更为保守，价格不致有太大波动的情况下，加上未来 3 年个人计算机与服务器对 NOR Flash 的需求将显著增加，以广泛的应用在于物联网发展的情况下，将有利于供应商的营运。

根据大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究报告指出，在产能利用率下降，市场需求增温的情况下，NOR Flash 市场的最坏周期已经过去。因此，分别调升台厂旺宏、华邦电，以及中国大陆厂商兆易创新的目标价。而受此利多消息的刺激，旺宏及华邦电 24 日股价均以红盘开出，旺宏盘中股价最高一度来到每股新台币 24.8 元的价位，而华邦电也有最高每股新台币 16.95 元的表现。

根据大摩的报告指出，因为终端需求减弱，供应商在景气下滑的情况下还是持续增产，这使得 2018 年下半年以来，厂商的营收也受到冲击，因此过去一段时间的确保守看待 NOR Flash 市场的表现。

只是，近来在供应商控管产能，使得产能利用率下滑，以及大环境变佳，市场需求回温的情况下，NOR Flash 的市场报价跌幅开始收敛。预计，第 2 季跌幅将收敛到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季则各下跌到 5% 上下，比第 1 季出现双位数跌幅明显改善。

因此，受惠于市场价格下跌趋缓，还有需求增加的情况下，大摩认为因为相对于 DRAM 来说，NOR Flash 的基期较低，相对有较大调整空间，还有 NOR Flash 的定价已经在 2019 年 第1 季恢复到之前的低水平，没有太大在向下的空间，以及 NOR Flash 的产业龙头旺宏的策略远比 DRAM 龙头三星更为保守，价格不致有太大波动的情况下，加上未来 3 年个人计算机与服务器对 NOR Flash 的需求将显著增加，以广泛的应用在于物联网发展的情况下，将有利于供应商的营运。

存储器大厂旺宏将于周四 (25 日) 召开法说，公布第 1 季财报与释出第 2 季营运展望，除后市展望外，由于去年底库存水位偏高，预期市场也将关注存货去化程度，及包括 NOR、NAND Flash 与 ROM 等产品价格表现。

旺宏去年第 4 季虽受到美中贸易战影响客户拉货动能，使 ROM 旺季不旺，但在东芝权利金的业外收入挹注下，第 4 季税后纯益达 28.67 亿元(新台币，下同)，季增 5 成，年增 11%，每股纯益 1.57 元，创单季新高。不过，第 1 季持续受到市场不确定性氛围影响，合并营收 60.29 亿元，季减 32.86%、年减 33.46%，为近 11 季新低。

对于上半年营运展望，旺宏董事长吴敏求日前表示，美中贸易纷争造成客户转趋观望，纷纷降低库存因应，他并认为，上半年产业表现都不会太好。

不过，吴敏求预期，美中贸易谈判将在 6 月达成协议，市场不确定性因素也将因此消失，使产业再度回归正轨，意即需求可望在 6 月时落底，下半年市场需求动能可望回温，看好消费性电子产品需求将增加。

库存方面，由于去年下半年受到市场需求不如预期影响，旺宏营运旺季不旺，去年底存货金额由第 3 季的 171.6 亿元，增加至 179.49 亿元，为近年来相对较高水位，其中，ROM 存货占比为 6 成，其余 4 成中，NOR Flash 与 NAND Flash 各半，并先行提列存货损失 4.3 亿元，若后续存货售出会再回冲，预期法人也将关注目前存货去化情况。

此外，任天堂 Switch 游戏机传出将首度进军中国市场贩售，由腾讯科技代理，任天堂并预计 6 月在美国洛杉矶 E3 电玩展上发表 2 款新机，旺宏今年库存去化压力预期将获纾解，营运可望同步加温。

据台湾经济日报报道，当前存储器市况不好情况，华邦电、旺宏等厂商都以维稳或增加市占率为营运重点。

旺宏主要生产8Gb/4Gb高容SLC NAND，近期将大部分产能转进19nm，为末代SLC制程转进，加上淡季需求关系价格维持区间，平均报价自去年第4季以来已下跌10%～20%，旺宏出货的产品以4GB为主，因此，营运满载带动出货数量的提升，但受到价格影响，营收恐会下降。由于受到手机拉货疲软影响，旺宏表示第1季SLC价格下跌机率高。

华邦电采取计划性生产，看好未来在车用、物联网、人工智能等应用增加，整体需求仍将持续成长。华邦电自行研发制程的存储器厂，目标每两年更新一代制程，专注于中低容量市场，DRAM与 Flash各占业绩50%，利基型市场为主，对客户维持相对平稳的报价，与SOC系统单晶片大厂建立良好的伙伴关系，因此，相对标准型存储器易受景气波动，华邦电较影响较小。

随着资金挹注，华邦电营运规模逐步扩大，有助强化竞争力。中科12寸晶圆厂今年产能可望满载，为满足客户需求，华邦电南科高雄园区新厂去年10月动土兴建。华邦电表示，建厂计划不受外在景气影响，预计2020年厂房兴建完成，2021年投产营运。

存储器厂旺宏电子公布2018年12月合并营收为20.43亿元（新台币，下同），较上月合并营收30.44亿元减少32.9%，来到近22个月以来新低，并较2017年同期合并营收31.25亿元相较，则减少34.6%，累计全年合并营收为369.53亿元，较2017年同期341.97亿元增加8.1%，刷新历史新高。
 
旺宏电子原本看好去年下半年旺季效应可望发酵，游戏机等客户的需求将转趋畅旺，下半年的营收将大举跃增，惟无奈受到美中贸易冲击，客户拉货转趋保守，在旺季效应落空下，12月来到近22个月新低，第4季营收89.81亿元，较上季100.3亿元减少10.46%，未能持续走高。
 
旺宏去年上半年的营收约179.41亿元，下半年的营收约190亿元，下半年仅较上半年增加5.9%。旺宏去年下半年遭受到客户下单不如预期，同时间，NOR Flash价格开始松动转趋下跌，演变成供过于求的局面，至于ROM的库存水位过高，将成为旺宏短期营运的逆风。
 
旺宏董事长吴敏求日前出席旺宏科学奖奖典礼时指出，吴敏求认为，半导体景气最大的影响性来自于美中贸易摩擦，这一波库存调整的修正可能会比想象中还要来的更久，但在越不景气的时候，旺宏更要坚持投入研发，今年的资本支出计划不会改变。
 
吴敏求认为，今年景气的变化，就是要看贸易摩擦的发展，或许这一次的库存调整的情况会比想象中还得更久，可能今年第1季的时候还不见得会调整结束。
 
对于旺宏而言，吴敏求表示，旺宏的库存其实只要降价都卖得掉，但是这样做生意不是好的做法，因此并不会采取削价竞争，宁可先采取观望，未来若有需求的时候，将以生产弹性转换的做法因应。
 
吴敏求说，旺宏今年将投入的新产能以19纳米的SLC（单层式）与eMMC （嵌入式存储器）NAND Flash为主，与NAND Flash一线大厂专做大容量、高密度的产品有所区隔，也因此受到市场主流产品的价格波动影响有限。
 
谈到今年的资本支出，吴敏求表示，对于半导体晶圆制造厂来说，投资是比较长远的事情，尤其在最不景气的时候，更要投资，对于旺宏来说，明年的资本支出将大举投入，计划不会变动，将积极转换到更高阶19纳米产能，继续提升公司的竞争力。
 
旺宏规划今年的资本支出为142.03 亿元，资金来源包括自有资金与银行融资，将用于提升12吋晶圆厂高阶产能，及用于研发需求，较今年资本支出规划增加近 1.5 倍，也是历年来资本支出金额最大手笔的一次。