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存储器模组厂威刚6日公布2019年第2季财报，2019年上半年税后净利为2.62亿元（新台币，下同），较2018年同期增加78.63%，每股EPS 1.25元。

威刚指出，随着DRAM及NAND Flash现货价格双双落底反弹、国际贸易纷争未解，以及供应端产出收敛，下游客户回补安全库存需求持续强劲，再加上第3季传统旺季及新机上市效应，预期在价格、需求同步回升之下，下半年营运绩效可期，整体表现将明显优于上半年。

威刚指出，2019年第2季受DRAM价格跌幅超乎预期影响，第2季累计营收为55.74亿元，毛利率略为下滑至8.49%。不过，在业外获利挹注下，单季税前净利为1.99亿元，较第1季增加12.71%，税后净利1.1亿元。归属母公司业主利益为1.15亿元。累计，2019年上半年合并营收为119.8亿元，税后净利2.62亿元。归属母公司业主利益为2.73亿元，以加权平均股本21.82亿元计算。

7月合并营收部分，金额来到20.62亿元，较6月增加6.5%。NAND Flash相关产品营收较6月成长18.67%，固态硬盘（SSD）产品出货更持续升高，占整体营收比重也正式突破三成，达32.46%。

董事长陈立白表示，2019年NAND Flash与DRAM现货价已在6月落底，合约价亦在7月底和8月底分别落底，由于短期内日韩贸易战不易解决，恐影响韩国存储器厂全产能量产，加上上游原厂也纷纷宣布减产或延后资本支出和设备投资，看好此波存储器价格走势可望延续至11月。

另外，威刚还指出，在未来几个月价格走势确立之下，威刚预计第3季业绩将因需求呈现逐月成长态势，并持续优先出货予老客户，为下半年整体获利争取最佳效益。累计，威刚2019年前7个月合并营收为140.41亿元，DRAM产品营收比重48.97%，非DRAM产品营收比重51.03%。

存储器大厂南亚科5日公布7月份营收，受惠存储器跌价收敛，市场需求增温，以及日韩贸易战效应，拉抬存储器价格进一步回温的情况下，营收金额达到45.76亿元（新台币，下同），较6月份的48.86亿元成长12%，较2018年同期的81.62亿元减少43.94%，创2019年以来单月的营收新高纪录。累计，2019年前7个月的合并营来到283.89亿元，较2018年同期减少44.93%。

日前，南亚科总经理李培瑛在法说会上曾经指出，2019年第2季因各应用市场区块需求增加，使得位元销售量较上季成长。统计，2019年第2季销售量较第1季增加逾3成，DRAM平均售价为季跌中十位数百分比。

根据集邦咨询半导体研究中心（DRAMeXchange）指出，DRAM虽然现货市场价格自7月初以来大涨24%，但毕竟现货市场规模小，无法有效去化原厂高库存水位，加上整体终端需求进入旺季前未见明显起色，导致合约价格再度呈现下跌走势。

这样的情况正好印证了李培瑛之前所说的，现货价有机会抢先反弹，短期合约价可能持续走跌。但是，跌幅可望缩小，使得南亚科毛利率震荡情况趋缓。

展望未来，李培瑛则指出，2019年第3季算是旺季，新产品及服务器需求可望提升，预计表现比第2季好，而且下半年DRAM价格跌幅也应会收歛。

目前，南亚科的合约价跌幅小于现货，且市况已经开始好转。而针对日本对韩国执行经济制裁，李培英之前也指出，目前的确有客户探询供货状况，不过还未正式确认。

因此，整体来说，在需求量增加、跌价趋缓、客户端库存减少，预计2019年第3季整体需求可望较第2季佳的情况下，有机会拉抬南亚科的营收表现。

日本限制3项半导体原物料的起因，在于这些有转为军事用途的可能性，并非针对韩国半导体产业

日本身为国际组织一员，根据瓦圣纳协议（Wassenaar Arrangement）对常规武器与军商两用物品都有严格规范，目前参与签署的国家有42国，目的就是确保武器不扩散，避免部分国家有能力制造毁灭性武器，并维护世界的稳定。

这次导火线起因是韩国可能因审核人员不足，导致受管制的日本原物料出口到禁止国家，而日本先在7月1日宣布其中3项可能会成为军事用途的半导体原物料，需要逐笔审核，所以并非针对韩国半导体产业而来，但至今对管理双方仍无共识之下，日本将在8月2日决定是否将韩国移出“白名单国家”之列。

而移出“白名单国家”后，需要审查的产品将增至千项，半导体原物料只是其中之一，日本经济产业省应对韩国未来可能不在“白名单国家”内，已增加百名人员因应未来大增的业务量，也是为了不延迟对韩国出口，毕竟日本是全球最大半导体原物料出口国，而韩国是全球半导体数一数二的采购方，双方唇齿相依，即使游戏规则改变，商业往来也必须继续合作。

“白名单国家”为日本制订的最惠国待遇，移出只是审查时间变长，并非禁止出货

日本监于受管制的原物料审查需要较长时间，日本另外订定对与日本友好和信任的国家，提出“白名单国家”的最惠国待遇，只要在名单内，受管制的物品都可以享受简化出口流程的优惠，目前在“白名单国家”有27国，韩国是亚洲之前唯一在白名单的国家，其余皆为欧美先进国，禁止的国家共有10国。

韩国如果真被移出“白名单国家”，只是审查时间变长，只要妥善做好计划与原物料预估，未来并不会产生生产方面的严重问题。

从另外角度来看，中国大陆是目前半导体发展最快速的地区，而中国台湾是全球半导体重镇，甚至全球半导体代工龙头台积电也在台湾，上述两个地区都不在白名单内，至今也都发展得不错，未听闻有断料情况出现，绝非外界所传的禁止出货，是加强管理而已。

目前韩国企业第一时间提交文件审查，无退件下最快第三季可恢复正常交易

以目前加强管理的3项半导体原物料来看，光阻剂部分仅适用于EUV机台有冲击，目前DRAM/NAND产品尚未需要使用到EUV机台，故影响甚微；而氟化氢部分，这是半导体厂运作时必须使用原料，也是唯一与DRAM/NAND生产有关的原物料，所幸日本全球市占约在60%~70%，仍可从其他区域或国家取得，短期冲击影响不大；最后是氟化聚醯亚胺，主要应用在面板CPI，但属于过渡产品，明年可能就不需要。

根据调查，韩系DRAM厂已第一时间将相关文件送至日本政府审查，大多听到并无退件等事宜发生，如有退件也多是补齐资料再送审，算是成功闯入第一关，这也是日本政府一直强调的对目前3项半导体原物料仅是加强管理，并非限制出货。

审查时间最长90天，最终结果将在第三季明朗化，如果第一批管制物品可出口至韩国，那日韩间管制原物料问题将可暂告一段落，即使移出“白名单国家”后，日韩间也都会照此流程进行。

最新消息是，今（2）日上午，日本内阁批准通过《出口贸易管理令》修订案，决定把韩国排除出获得贸易便利的“白名单”，预计于8月底实施。

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集邦咨询：现货、合约价格两样情，七月内存合约价大跌逾10%

集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)指出，虽然现货市场价格自7月初以来大涨24%，但毕竟现货市场规模小，无法有效去化原厂高库存水位，加上整体终端需求进入旺季前未见明显起色，导致合约价格再度呈现下跌走势。市场主流产品DDR4 8GB成交均价来到25.5美元，较上月28.5美元下跌10.5%。

集邦咨询表示，合约价格的议价基础来自于供给与需求，并非依据市场散布的消息。从需求端来看，今年PC市场(含NB)衰退4.8%、全球智能手机衰退达5%，服务器市场也从原先预估最高3.9%下修至零成长；供给端方面，部分DRAM（内存）厂宣称启动减产计划，但实际规模都不大，多是以旧制程减产或是制程转换产生的晶圆减少居多，而原厂库存水位至今仍达3-5个月以上。由于合约市场规模占整体DRAM交易市场九成以上，在供过于求仍未改善的情况下，7月合约价格依然走跌。

放眼第三季的DRAM价格走势，日本能否在90天允许原物料出货将是观察重点，但从原厂仍愿意在七月降价求售的角度来看，显示后续生产供货暂无太大问题。即使日本随后宣布将韩国移出白名单，也仅是取消最惠国待遇，未来韩国将和台湾地区一样，敏感原物料皆须逐笔审查，而非制裁与限制。不过，原厂仍希望透过此议题让价格有所支撑，使得第三季合约价格走势难以预测。

消息面带动现货上涨，是否成真正价格反弹仍由供需决定

集邦咨询指出，近期现货价格翻扬，起因于日本管制出口三种半导体原料的消息面，尤其近二年的价格下跌导致渠道库存普遍不高，加上市场恐慌与对未来供货的担忧，让现货价格短期大幅翻扬。但实际上现货市场的状况却是有行无市，若没有实际的买单，高点过后下滑的机率极高。根据过往经验，现货市场往往是DRAM产业涨跌幅的先行指标，但价格涨跌幅大波段的基础，在于实际的库存增加或减少。然而，此次DRAM现货价格的上涨仅以消息面为主，加上原厂库存水位高，除非日韩问题持续恶化，短期尚不构成价格趋势正式反转的条件。

日本强化出口管理，实质冲击程度第三季将明朗

日本自7月1日宣布对韩国强化出口管理，其中三项可能会成为军事用途的原物料，需要逐笔审核，但经过集邦咨询调查，三项管制物品光阻剂、氟化氢、氟化聚酰亚胺中，仅有氟化氢与DRAM/NAND生产有关连。日本此项产品虽在全球市占约为60-70%，半导体厂仍可从其他区域或国家取得，加上三星与SK海力士都有2.5月左右的库存，短期冲击影响不大。据了解，韩系DRAM厂已在第一时间将相关文件送至日本政府审查，大多并无退件等相关事宜发生，如有退件也多是将资料补齐送审，审查时间最长90天，而此事件最终结果将在第三季度明朗化。若第一批管制物品可以出口至韩国，预料日韩间管制原物料问题将可暂时告一段落。

今日，三星电子公布了最新财报，数据显示，三星电子第二季度营收为56.13万亿韩元(约合475亿美元)，同比下滑4%；运营利润为6.6万亿韩元(约合56亿美元)，同比下滑55.6%，净利润5.18万亿韩元（约合44亿美元），同比下滑53.1%。

Source：三星财报

三星表示，第二季度净利润的同比下滑，主要受内存芯片价格疲软，以及手机业务下滑的影响。

Source：三星财报

事实上，三星第二季度不论是DRAM，还是NAND的出货量，都优于原先公司预期，不过报价下跌幅度较高(DRAM相比上季下跌20%出头，NAND下跌约15%)，且获利能力相比上个季度有大幅压缩。

三星表示，第二季度末，DRAM库存水位仍维持在高档(不过因为销售量成长，销售周转天数有较上季下滑)，至于NAND的库存水位已在第二季显著下滑，预估第三季就会回归正常水位。

具体而言，DRAM产业方面，下半年配合智能手机旺季、datacenter（数据中心）业者库存水位已逐渐去化，加上高容量产品(无论在mobile or server)的渗透率提升，下半年的需求会逐渐好转。

NAND产业方面，随着价格已跌至底部，价格弹性逐渐发酵，因此第二季需求成长不少，下半年有强劲的旺季需求。

针对日韩事件，三星表示会尽可能缩小生产端的潜在冲击。事实上，近期市场上现货价确有上涨趋势，但对于长期的合约价会不会有影响仍有待观察。

投片方面，三星DRAM投片规划并未改变(晶圆投入也没有减少)，不过三星会配合需求端保持弹性。此外，三星Line 13还未转换DRAM投片至CIS，不过会保持关注做动态调配。Line 12的NAND投片下滑主要是2D NAND转换至3D NAND做RD研发。

制程方面，三星表示，2019年年底10nm级(含1X/1Y/1Znm)的比重会拉到7成，而1Znm仍持续按照计划研发，并同时有导入EUV与不导入EUV的版本。

2020年的capex（资本支出）还未定，不过由于现在的市况变动太快，三星会增加评估资本支出的频率以维持弹性。

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近日，三星官方宣布，公司将量产全球首款12Gb LPDDR5 DRAM。据了解，三星12Gb LPDDR5 DRAM主要针对未来智能手机，优化其5G和AI功能。

此外，三星还表示，在7月底即将大量生产12Gb的LPDDR5模组，每个模组都包含8个12Gb芯片，总计达到96Gb的容量，以满足高端智能手机制造商对更高手机性能和容量的需求。

三星指出，采用第2代10纳米等级制程的新款12Gb LPDDR5 DRAM，传输速度可达到5500Mbps，是现有LPDDR 4X速率（4266Mbps）的1.3倍。

三星指出，在本次12Gb LPDDR5 DRAM大量生产之后，2020年将量产16Gb的LPDDR5 DRAM颗粒。因此，未来很有可能会出现16Gb LPDDR5规格的模组。

三星进一步指出，凭藉在产业中领先的速度和能效，三星的新型行动式DRAM可使下一代高端智能手机充分发挥5G和AI的功能，包括高画质影像的录制和机器学习功能，同时极大化电池的续航力。